内容独家来源：农业行业观察（ID：nyguancha）

近日，“中国养猪第一股”雏鹰农牧再次暴雷：可能被终止上市。

另悉，7月19日，雏鹰农牧股价再度下跌。截至收盘，雏鹰农牧下跌4.30%，报收0.89元/股，市值仅剩28亿元，负债182亿。

曾几何何，河南排名第四的富豪侯建芳，遭遇人生的至暗时刻。

有果，必有因！雏鹰农牧的困境可能是冥冥之中的事情...

或许，有些事情发生在雏鹰农牧身上，不足为奇。对于这些布局或者策略，有人说说是“高手”、还有人说是“怪招”...实则就是因为这些布局导致雏鹰农牧陷入资金和债务难题。

不客气一点讲！这些所谓“高瞻远瞩”的布局，只是养殖行业的布局“奇谈”而已。

当然，请各位记住！江湖中有一句话：出来混，迟早是要还的...

接下来，跟我一起来探究下雏鹰从1988年发家到2019年的30多年的布局与奇谈，或许这些布局成为雏鹰农牧当今血泪布局。

1、中国养猪第一股：打脸啊

雏鹰集团，即雏鹰农牧集团股份有限公司，由董事长侯建芳先生始创于1988年，2010年9月15日在深圳证券交易所成功挂牌上市，被业界誉为“中国养猪第一股”。

其实“成也萧何败萧何”，中国养猪第一股帮助雏鹰农牧赢得了发展的动力和声誉，实则也是雏鹰农牧掉入“债务深渊”的主要原因。

“用人家钱要还，欠人家的钱更要还。”

2、重金造猪舍：一开始就是个错

2010年间，雏鹰农牧董事长侯建芳表示，未来雏鹰农牧还是会把主要精力放在扩大生猪业务规模上，并提出雏鹰模式——“利益共享、风险共担”。

在雏鹰模式的核心思想下，雏鹰农牧养殖规模迅速扩大：2010年销售生猪66万头，2011年销售102万头，2012年销售149万头。

扩大这些规模的场景就是建造“猪舍”。

因此，当温氏集团在重金砸向育种时，而雏鹰农牧却在全国各地风口的建设“豪华猪圈”。

我们发现，为建猪舍，雏鹰农牧投建了大量固定资产。截至2014年末，雏鹰农牧固定资产和在建工程合计41.8亿，而彼时总资产不过72.4亿，前者占后者的比例超过57.7%，也就是说，总资产中，大部分都是为猪建的“豪宅”。

比较诧异！5亿元的猪住着42亿的房子，一家以猪肉为主营业务的公司，不去好好养猪，却建了如此多的猪圈，实在令人匪夷所思。

同时，雏鹰农牧吸纳合作社钱、银行的钱建造猪舍。这个举动也为合作社和银行爆发索要雏鹰农牧赔付和利息的事件，导致雏鹰农牧的资金困境，最后只能17亿卖掉猪舍，而又无人接盘。

3、布局高端猪场：被时代坑了

雏鹰农牧再次扩张布局，想做高端市场。这是跑在的时代的前列。实则，消费升级时代，5年后才来到了中国，雏鹰农牧却被时代狠狠地摔在地上。

2012年4月19日，雏鹰农牧将投资3亿元在西藏米林县实施藏香猪养殖项目。

据消息称：雏鹰农牧与西藏米林县人民政府签署了《10万头藏香猪养殖项目合作意向书》，投资建设藏香猪养殖项目。同时，公司还将建设与之配套的生猪屠宰场和饲料厂。预计总投资约3亿元，占地面积约10万亩。

我们看到，2011-2012年养猪市场处在高位阶段。又受2011年春节前后疫情泛滥和原材料上涨双重因素的影响、猪价连续下跌、猪周期影响整个养猪行业。

而，雏鹰农牧希望借此举开辟高端猪肉的市场，这样为雏鹰产业布局买下伏笔。每一个环节都需要需要重金布局。包括后期：雏牧香。

4、开店卖猪肉：被模式玩死

线下开店本来就是养殖业走向前端的最佳场景，但雏鹰农牧在这一点迷路了，甚至是被自己玩死了。

“雏牧香”是雏鹰农牧首个终端品牌，2012年9月推出后快速扩张。其采用加盟代理制，店面最高时候，雏牧香专卖店在河南有109家、北京8家、江浙沪7家。

据悉，雏牧香加盟费用高达30万元，合同期两年，结束后加盟费如数返还，运营期间的房租、装修、维修等费用全由雏鹰农牧集团承担，但每个加盟店或直营店一直处于亏损状态。同时，雏牧香内部管理混乱，产品也层次不齐。因此，有的商家做了一段时间半路退出，雏鹰农牧集团投入的资金也都打了水漂。

对此，有人给出结论，雏牧香的专卖模式是个诟病，被业内认为是在走一条十年前就已证明失败的老路。

仅仅依靠收取加盟费而获益的路子，肯定不适合做实业的养殖业。

5、搞电商平台：被自己害死

养殖行业搞电商基本上都失败了。而雏鹰农牧做的平台式电商，此平台类似“天猫”式综合效劳渠，其想整合整个行业。这样导致战略失误，至少新希望、大北农、温氏这样的养猪大户不会与雏鹰电商平台合作。毕竟，这似乎关系到数据和客户等比较敏感的信息。

想想也是啊，谁会在一个竞争对手的平台上上传自己的产品和信息呢。

2015年8月份，雏鹰农牧上线新融农牧面，是一家向生猪养殖产业链的“互联网+养猪”平台型企业。以养猪公司为基地，经过结合上游出产资料供货商、下游贸易商、屠宰场以及金融机构等资本，树立新融电商、养猪出产云和数据效劳渠道，为猪场供应金融产品效劳，出产资料买卖、产品猪买卖、猪场出产办理体系、出产技术指导和办理咨询等全方位效劳，然后处理猪场融资难等疑问，协助猪场进步出产办理水平、下降养猪本钱。

然而，养猪行业本身互联网意识问题、物流问题等等也都导致新融农牧的发展缓慢，甚至该平台还处于烧钱阶段。

6、投资沙县小吃：欲望太多

这个布局貌似“情理之中”，其实又是情理之外，为何温氏、新希望这些养殖大佬没有布局餐饮呢？

难道他们没有看到食品供应链的机会吗？雏鹰农牧侯建芳的眼光会能高于刘永好？！

2016年12月，雏鹰农牧投资1.35亿与沙县小吃合作，力图通过整合全国6万家沙县小吃经营店，提升沙县小吃经营店存活能力及盈利能力。

据雏鹰农牧2017年年报，报告期内沙县小吃在全国完成升级改造店面80000余家，每家单体店的年猪肉消费规模超过4吨，全年下来猪肉消费总共规模超24万吨；同时，雏鹰农牧开始对部分沙县小吃店供应猪肉产品，并开发上市十余种定制猪肉产品，率先在郑州沙县小吃店形成稳定供应。

据媒体披露，沙县小吃一直处于杂散的状态，品牌认知、店面装修、菜品管理还处于“野生”状态。另外，沙县小吃的模式和加盟差不多，在店面升级、原料采购上，集团只是“引导”，小吃店主虽然使用沙县小吃的品牌，但想在哪儿进货还是比较自由的。

雏鹰农牧这次的危机，想在沙县小吃里赢得主动，真的要打一个问号，6万家店和24万吨猪肉生意有可能又要打水漂。

7、搞养殖的玩电竞：瞎折腾

太烧脑了。养殖企业布局电竞。

2014年，侯建芳曾大气拿出1136万元支持儿子侯阁亭创办微客得科技，成为侯阁亭入主知名电竞俱乐部OMG的第一桶金。

2016年，雏鹰农牧又豪掷5亿元，与WE俱乐部高管控制的上海竞远投资共同成立电竞产业投资基金，其中雏鹰农牧认购额是对方的100倍之多，堪称“有钱爸爸”。这成了一出“养猪户与电竞共舞”的奇观。

然而，据雏鹰农牧信息披露，电竞业务已陷入入不敷出、资不抵债的境况。其中噢麦嘎2016年营收1119.95万元，净利润为负2471.17万元；2017年上半年营收318.97万元，净利润为负1496.47万元，截至2017年6月30日，净资产为负3542.54万元。

如今，雏鹰农牧的资金困难，这些电竞业务又该何去何从..

8、还债：以火腿还利息

多元的布局，雏鹰农牧已经来到“缺钱”的地步，雏鹰农牧已经挖空心思的想到：“以肉偿债”。

2018年11月18日，雏鹰农牧的一纸公告，证实网上盛传的“以肉偿债”并非戏言。11月8日晚，雏鹰农牧发布公告，宣布将以火腿、生态肉礼盒等偿还公司债务的利息。

公告显示，受“非洲猪瘟”疫区封锁、禁运等因素影响，雏鹰农牧生猪等相关产品短时间内难以变现，为了盘活库存、缓解公司目前现金流紧张的局面，公司计划对公司现有债务调整支付方式，本金主要以货币资金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付，债务范围包括公司现有所有债务。

截至11月8日，雏鹰农牧已经与小部分债权人达成初步意向，涉及本息总金额2.71亿元，目前尚未进行产品交割。

这次“以火腿还利息”已经让命运多喘的雏鹰农牧遭受来自股民、股东、媒体、行业的笑柄，也为雏鹰农牧“缺钱”埋下火种。

9、烧脑：没钱买饲料猪被饿死了

哈哈哈！这不是一个笑话。这是真的事件。

“养猪第一股”雏鹰农牧，2019年1月30日晚间披露业绩预告修正公告，修正后预计亏损29亿元-33亿元。2018年6月开始，公司出现资金流动性紧张局面，由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期。

这句话的意思：因为资金链断链，雏鹰农牧的猪没有饲料吃，被饿死了。

还有人对此做了一个数据分析，33亿大概有多少猪被饿死。假设每头猪100公斤，以预亏的中位数31亿元计算，大概要饿死280万头猪。即便以11.25元/公斤的价格和每头猪100公斤来计算，31亿元相当于270万头猪。

雏鹰农牧创始人：侯建芳

侯建芳，河南新郑人。

其生于1966年10月，于1988年在家乡创建雏鹰养鸡场，2003公司更名为“河南雏鹰禽业发展有限公司”担任总经理一职，现为雏鹰农牧集团股份有限公司董事长。

其实，侯建芳的创业经历确实令人惊叹。

侯建芳以200元养鸡起家，以养猪发家而成功上市；他的公司经历了1995年的瘟疫、2003年的非典、2004年～2005年的禽流感、2006年的高热病，前进的脚步不但没有受到限制，反而越发展越壮大越稳健。

他称自己为“养猪的”，他创立的雏鹰模式已发展为“公司+基地+农户”多方共赢的成熟模式，成为业界的标杆。

2010年，雏鹰农牧在A股上市，以每股股价35元的发行价登陆资本市场，上市3个月，股价最高炒到一股70元，市值逾90亿元。

2013年，侯建芳以37.8亿元的财富入选《2013福布斯400富豪榜》，排名第376位。

2015年，在A股大牛市行情的躁动中，雏鹰农牧在5月份行情结束前进行了新一轮定增，市值最高接近300亿元。这也是迄今为止，雏鹰农牧最闪耀的时刻。

雏鹰农牧在资本市场的表现，也给侯建芳的财富带来了光环。2016年，侯建芳以85亿元的身价排名胡润百富榜——河南富豪榜第四位。

然而，2017年，胡润百富榜——河南富豪榜的数据显示，侯建芳的个人财富急剧缩水17%，以70亿元的财富位列河南富豪榜单第8位。

3点反思

截止目前，雏鹰农牧的总市值为28亿元，而在2018年初，以均价4.4元为基准，雏鹰农牧市值还有138亿元。一年之间，110亿元市值消失不见。

从综合信息来看，雏鹰农牧溃败有2个重要原因：

1）信誉体系的破坏。因为雏鹰农牧是上市公司，信誉体系的崩塌是导致股东和股民丧失信心而离开的主要原因；

2）经营体系的失衡。雏鹰农牧的每一个产业布局都存在经营上的漏洞与问题，而这些问题的发酵导致集团与分公司、总部与合作伙伴的利益冲突，到最后分公司、合作伙伴饮恨不以。

另外，从雏鹰农牧的事件上，我觉得养殖企业和养猪户至少有这3点反思：

一、钱的问题。

养殖行业是一个重资产行业，首要的就是资金来源，我们必须要处理好资金来源。资金是一把双刃剑，让资金成为我们的武器，而不是成为我们前行的制约。

同时，无论采用什么方式筹钱，必须要站在投资方思考问题。另外，遇到问题需要和投资方说清楚，得到投资方的支持。

二、布局的问题。

对于养殖行业的布局，其实有一个原则：从内到外，从横向到纵向。怎么理解呢？就是先打造自身优势的项目，解决内部存在的问题，之后再考虑跨界与融合。

纵览新希望、温氏集团的产业布局来看都是围绕这个原则。比如：温氏集团动物育种技术、牛奶产业、电商布局等。

三、合作伙伴的问题。

企业最大的红利除了人才之外就是合作伙伴。养殖业的产业链条很长，上至育种、农户、饲料等，下至加工厂、屠宰场、批发市场等，中间还有互联网公司、金融公司等等。这些环节都决定这养殖企业的成功与否，只有处理好这些合作伙伴的关系，大家相互促进，才有更好的未来。反之，只有利用，势必大家都会利益受损。

最后，危机重重，雏鹰农牧还能翻身吗？

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