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近日，泰国首富谢易初旗下的正大股份披露招股书，将冲击沪市主板IPO。招股书显示，正大股份拟通过IPO募资150亿元，扩大在中国的饲料、生猪养殖及屠宰业务的产能。
正大股份的新动作引起行业内外的广泛关注。在牧原股份、温氏股份、正邦科技等头部养猪企业占领的市场中，正大股份地位如何？
01
猪肉价格持续下行
2020年，人们吐槽吃不起猪肉，而2021年以后，猪肉价格持续走低。今年以来，生猪价格持续下行近5个月，下跌深度和速度已经超过部分人士的预料。
5月份国内生猪均价跌破20元/公斤大关。甚至有的地区猪价已经跌破10元。5月28日，根据相关数据，全国外三元生猪均价已跌至18.07元/公斤，距离年初最高价36.94元/公斤，跌幅达到51%。
猪肉价格有以下几个原因，首先从供应端看，生猪产能基本接近正常年份水平，据农业农村部公布的监测数据，4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，基本接近正常年份水平。
其次，近日，肥猪集中抛售加大了猪肉供应端增长；此外，2021年第一季度猪肉进口量为147万吨，比2020年同期增长18.9%，一季度各月猪肉进口量均为历史同期最高值，猪肉进口量持续增长，猪肉供给增加。
终端市场上，疫情改变了消费者的消费习惯，人们对于猪肉的消费需求没有得到恢复。
02
头部猪肉企业遇寒冬
在2021年这波超强猪周期中，牧原股份以自繁自养的全产业链模式，超越代养模式的额发明者温氏股份，一跃成为新晋猪王，资本争相追捧，将其抬上“猪茅”的宝座。
在A股市场，牧原股份是当之无愧的大牛股，股价从2018年的低点一路上行，到2021年2月份高点，股价已上涨超过10倍。但是近3个月，公司股价跌幅已超过30%，市值蒸发超过1500亿元。
然而，2018年开始的超级猪周期中，猪价疯狂上涨，各大猪企都赚翻了。业绩上涨带动股价飙升，猪企老板的身价暴增。而今年2月份之后，看着不断下跌的股价，各猪企坐不住了，纷纷出手护盘。“猪王”牧原股份的股价大跌，也牵动了一众同行，新希望、正邦科技、唐人神等公司，均有不同程度下跌。
即使在这样的市场背景下，仍有不少企业表示不会改变公司的发展策略。其中正邦科技表示，今年首要目标是降成本，目前成本已经处于明显的下降通道，一季度综合成本是21.6元/kg，二季度会继续下降，并预计未来几个季度会逐季下降。
下降原因一是在于低效母猪完成更新，仔猪成本下降；二是随着存栏量的不断增加，2020年招聘的大量大学生经过培训会逐步回归到生产中，摊销费用下降。公司不对未来猪价做过分乐观的预期，但从供需的周期来看，未来价格总会伴随供需调整到一个相对合理的区间。
03
正大股份冲击沪市主板IPO
招股书显示，正大股份的主要产品包括饲料、生猪及屠宰产品。其中，饲料产品主要为畜禽饲料、反刍料和水产料，生猪产品主要为商品猪、种猪和仔猪，屠宰产品主要为白条猪肉、分割猪肉以及猪副产品。
2018年到2020年，正大股份股份实现营业收入281.71亿元、318.8亿元和456.92亿元，净利润分别为7025.8万元、20.11亿元和75.71亿元。
目前，A股养猪企业云集，不乏有牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望等巨头。从业绩规模来看，正大股份的营收规模逊色于新希望、温氏股份、牧原股份等，但净利润规模则与温氏股份接近。
在业务模式上来看，正大股份聚焦于打造全产业链一体化经营模式。其营收占比最高的业务板块是饲料。
作为2020年十大领军饲料企业，正大股份市场占有率从2018年的3.43%增长至2020年3.76%，饲料业务市场占有率处于领先地位。
内容来源：新食材，农业行业观察整理编辑
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