得冰鲜者得天下，您认可吗？

在全球的肉类消费结构中，禽肉(鸡肉为主)已稳居全球第一大类动物蛋白，产量与用量已连续4年超过猪肉。

大家的印象中，美国人吃牛肉比较多，但数据统计却显示，美国年人均肉类消费中，鸡肉以44公斤超过牛肉(43公斤)，成为美国人第一大消费肉类。

反观中国，猪肉的消费占比仍然高达63%，鸡肉只有不到25%，随着国人对健康的重视，鸡肉消费存在巨大的提升空间，猪肉一年的生意额可以超过一万亿，如果鸡肉可以和猪肉持平，那鸡肉同样也是接近万亿的大生意。

这样大的赛道，出现千亿级别的养鸡公司，并不会意外。

这是我们经过对养鸡公司深入调研后得出的结论，而且养鸡公司的未来，将是得冰鲜者得天下。

冰鲜鸡将取代活禽，成为行业大趋势，这是包括温氏、立华、湘佳在内的养鸡大公司的共同观点。

除了政府因素，还有另一种重要因素，年青一代逐渐成为消费主力后，更喜欢到干净整洁的超市或者网络购买，这些地方只有冰鲜鸡(或者白羽鸡冻品)出售。

这也给传统的养鸡企业指明了方向，今后不能只顾着把鸡养大卖掉就万事大吉，而应该围绕冰鲜模式去养鸡，思考是采用公司+农户这种打游击的方式，还是采用自建养殖基地，实施标准化、规模化的方式，要如何加大对下游屠宰、加工、冷链运输、C端销售等环节的投入，触及、抢占到更多的终端市场份额，如何最强有力地保证食品安全。

尽管国内已经有大的养鸡上市公司，但行业集中度还不高，黄鸡中，最大的温氏占比只有18%，立华为6%，湘佳1%，白鸡的圣农也只有10%，意味着大量的中小鸡企存在，因为目前从养鸡公司的交易中，活鸡交易比例仍然高达70%。

在冰鲜鸡趋势下，活禽交易逐渐减少，中小鸡企会面临两难境地，如果要做冰鲜鸡，就得投资屠宰场、冷链配送、开发渠道，这将是一大笔投资;如果不做冰鲜鸡，就会面临渠道商的压价，损伤企业的盈利。因此，养鸡行业的洗牌在所难免，最终获利的就是大公司，当年的香港活鸡市场和温氏就是最好的证明。另外，活禽交易的毛利，温氏和立华只有25%，而湘佳的冰鲜鸡可以去到40%。

市场集中度和盈利能力的双提升，最终会使得大型养鸡公司出现双击机会。

目前，四大养鸡公司的市值中，温氏养鸡业务(按营收比例计)500亿，圣农322亿，立华163亿，湘佳109亿，距离千亿市值还有一定的距离，但是，在14亿人口的消费群体下，随着养鸡企业不断的产能扩张，触及千亿市值就只是时间问题。这四大养鸡股个性鲜明，有区别也互相学习、融合。

1、温氏

黄鸡养殖规模和营收都是最大，每年出栏近10亿羽，有十多年供港冰鲜鸡的经验，13年后积极响应政府号召，大力拓展国内的冰鲜鸡业务，不过目前还是活禽交易为主。

2、立华

黄鸡养殖规模和营收排名第二位，每年出栏近3亿羽，只有温氏的1/3，立华的冰鲜鸡也在推进，屠宰场也在建设当中，总体转型节奏偏慢，以活禽销售为主，公司的战略中心正转向养猪。

3、湘佳

黄鸡养殖规模和营收都是三者最小，每年出栏只有5000万羽，产能瓶颈明显，但冰鲜鸡业务是国内最大。

4、圣农

国内最大的白羽鸡一体化企业，全程引进美国最先进的生产设备和管理理念，年出栏5亿羽，涵盖养殖、屠宰、配送、食品加工、废物环保回收再利用等全产业链，是国内机械化、自动化、智能化最高、围绕鸡产业链延伸得最广的企业，是KFC、麦当劳等快餐集团、各大食品公司的白鸡肉原料最大的供应商。

当中，重点介绍一下湘佳，这也是我们刚深度调研完的公司。到了湘佳总部所在地的湖南石门县，一个明显的感受就是，这种十八线县城，还能跑出了一个全国冰鲜鸡第一的企业，这与董事长的眼光和魄力有关。

2007年，湘佳还是名不见经传的养鸡公司，由于偏居内地，消费水平、养殖规模、销售额都无法和温氏、立华相比，要发展，只能走差异化路线，董事长请了个咨询公司，为公司的战略进行梳理，在经过了市场调研、参考香港和欧美的养鸡销售模式之后，确立了以冰鲜鸡为主的发展方向。

这条路一开始并不好走，黄羽鸡不像白羽鸡，品种繁多，消费习惯千差万别，不管是养殖还是食品，标准化程度都非常低，这也是黄羽鸡一直是活禽交易的重要原因。

但是既然确定路线，就必须走下去。湘佳以白羽鸡标准化企业-圣农作为学习对象，开始一步步地探索标准化养殖黄羽鸡、引进自动化屠宰线、冷链物流线，到全国各地进行终端市场的开拓、实施商超专柜销售、派驻销售人员，10多年一路走来，最终做到行业第一。

此次新冠疫情，活禽市场被关闭，在温氏、立华这些养鸡大佬都出现大幅亏损的情况下，湘佳却交出了亮丽的一季报，销售额同比增长42%，净利润同比增长230%，再一次证明老板提前布局冰鲜鸡的独到眼光以及常年的坚持。

对于未来的发展，湘佳除了继续巩固和开拓冰鲜鸡市场，还计划将产业链进一步延伸至黄羽鸡深加工食品环节，对标美国食品巨头--泰森公司，推出更多的熟食产品，扩展品牌影响力，抢占到更多的市场份额。

之所以选择泰森食品(Tyson Foods Inc.)，这家创建于1935年、全球最大的鸡肉、牛肉、猪肉生产商及供应商、年收入超过400亿美元的知名食品公司作对标，除了泰森已被验证过的经营模式，还在于泰森的核心经营--食品安全和品质控制，确保从鸡蛋到餐桌的每一个环节的标准化，这些都是要走标准化养殖和食品加工路线企业绕不开的地方。

参考那些已经被验证过的发展路径，可以预见，中国的养殖企业，不管是养鸡、养猪，还是养鸭、养鹅，都会出现数家全产业链巨头，而这些公司，不应该只称为养殖企业，而应该称之为食品公司，因为食品这个赛道，需求最大、也最持久。

未来哪家养鸡公司会跑得最快，必定是那些已经跳出纯养殖框框，涉足各类标准化操作、冰鲜鸡和深加工食品领域，一路坚持并已经看到成绩的公司，在这方面，温氏的供港冰鲜鸡，湘佳的内地冰鲜鸡，圣农的自建自养的全产业链模式，都是被证明的成功模式。

而那些还没跳出来这个框框的企业，还是以活禽交易为主的企业，即使现在日子过得还不错，大概率会被时代淘汰。

节选自：美银基金 每赢会I阅读号 ，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删

生鲜巨头布局完成后，散户还有竞争空间吗？

近期，各大国鸡上市企业的半年报陆续出炉，不少投资者在投资者互动平台和调研者互动平台向温氏股份（300498）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）提问，询问行情、销量、企业未来布局等方面的问题，新禽况摘录部分回答如下：

温氏股份：成本控制在6.2元/斤，生鲜消费比例不断上升

投资者：请问公司上半年肉鸡养殖完全成本多少？是否还有下降的空间？

温氏股份：公司上半年肉鸡养殖生产成绩较好，多项核心生产指标达到历史最高水平。上半年肉鸡完全成本6.2-6.3元/斤，在现行饲料原料价格大幅上涨的背景下，成本控制较为理想。

未来成本仍有下降的空间，主要通过调整产品结构、优化饲料营养配方、进一步提高上市率等多种渠道，持续降低生产成本。

新禽况解读：一直以来，温氏股份在肉鸡养殖版块的成本控制做到很好。据温氏半年报披露，2021年上半年肉鸡养殖版块营收额为136.59亿元，毛利润为19.11亿元，毛利率同比增加24.98%。

投资者：请问如何看待近期国鸡价格？

温氏股份：根据历史数据来看，黄羽肉鸡价格存在较强的季节性。今年8月下旬以来，鸡价行情不错，有上涨趋势。近期学校陆续开学，对消费也有较好的提振作用，肉鸡消费进入传统消费旺季。

总体来说，预计今年的黄羽肉鸡行情明显好于去年，有合理的收益。但价格影响因素不断变化，提醒投资者注意价格风险

新禽况解读：随着新冠疫情逐渐受控，今年国鸡行情逐渐转好，但鸡价仍处低位。对中小型的养殖户来说，养殖成本方面控制难度较大，今年的养殖效益直线下降。

投资者：公司如何看待社会上肉鸡消费习惯的改变？

温氏股份：以前的年份，年长有经验的消费者往往偏爱毛鸡，可以通过毛色、脚色和鸡冠等外表特征，判断鸡的品质。

而随着社会节奏加快，年轻一代往往不会宰杀毛鸡，更加倾向于简单方便的屠宰鲜品鸡。鲜品业务更符合现代年轻人的消费方式和习惯，从长期来看，鲜品鸡消费比例将呈现逐步增长的趋势。

新禽况解读：随着市民消费习惯、政府政策的改变，未来生鲜鸡的市场占比将会逐渐提高。据温氏披露，公司现有单班屠宰量产能约为2.56亿只，未来温氏会持续推进禽业屠宰加工业务的布局和发展。

投资者：请问公司肉鸭业务发展情况？

温氏股份：公司上半年肉鸭上市2700多万只。受消费不振导致肉鸭价格较为低迷，上半年肉鸭业务基本处于盈亏平衡点。全球范围内，养鸭行业有超2000亿元的市场规模，从长远来看，发展空间较为广阔。

新禽况解读：温氏在养鸭业务上已有10多年的实践经验和技术积累，据温氏股份披露，温氏2020年3月正式成立水禽事业部，并将其定位为温氏的第三大养殖产业。未来温氏将不断在育种、饲养和销售等方面发力，提升肉鸭的市场份额。

立华股份：布局屠宰加工，未来开拓生鲜销售渠道

投资者：往年7月份开始一般国鸡价格都有一波明显的上涨，今年国鸡价格整体价格相对低迷，公司判断主要原因是什么？

立华股份：今年7月份部分区域发生新冠疫情，管控措施影响了暑期旅游和聚会消费市场：猪价的回落也拉低了鸡价水平。

随着新冠疫情得到有效控制，旅游餐饮业将逐步恢复，加上传统中秋国庆消费旺季的到来，消费端需求将逐步提升。

新禽况解读：随着“金九银十”临近，消费端对鸡肉的需求逐步上涨，8月末开始，鸡价行情开始转好，未来两月鸡价或将达到今年顶峰。

投资者：今年上半年公司销售冰鲜鸡及冻品1.11万吨，同比增长17.63%。

屠宰产能的释放是否能平抑一部分周期的波动？

立华股份：近年来国鸡行业呈现活禽、热鲜、冰鲜等各种消费形态并存的局面，公司顺应国家政策的变化和消费方式的演变，在公司养鸡一体化子公司规划布局屠宰加工产能，开拓线上线下生鲜销售渠道，以部分平抑周期波动。

新禽况解读：由于近年来各地政府陆续推进“活禽禁售”及“生鲜上市”，市民消费习惯正在缓慢转变，加上疫情促使生鲜电商行业快速发展，便捷、实惠生鲜平台更受年轻消费者群体的青睐，企业也会根据消费者的喜好调整产品的种类。

湘佳股份：多因素影响鸡价，下半年行情难定

投资者：上半年冰鲜业务收入的增速低于活禽业务，而且毛利率也同比减少，是什么原因？

湘佳股份：2021年上半年，公司冰鲜收入同比增速低于同期活禽收入增速，原因主要是冰鲜销售单价同比下降，而活禽销售单价同比上升，并且公司大力开拓冰鲜业务布局，开展较多促销活动，导致冰鲜产品虽然销量大幅增长，但收入增幅较小。

另外今年玉米、豆粕采购单价同比大幅上升的影响，虽然公司加大对小麦等玉米替代品的采购，但仍大幅拉高公司生产成本，导致冰鲜毛利率同比下降。

新禽况解读：2020年上半年受疫情影响，国内活禽销售受阻、活禽销量及销售单价均处于较低的水平，反而冰鲜业务销量火爆，冰鲜销售单价上升。2021年以来，疫情逐渐受控，冰鲜销量、销售价格下降。同时，由于大宗原料价格高企，饲料价格不断攀升，企业养殖效益骤降。

投资者：公司对肉杂鸡（817）发展的看法？

湘佳股份：肉杂鸡会替代部分国鸡的快速型黄脚类品种，短时间内对中速型三黄鸡会有一定影响，长时间看影响不大，对慢速鸡品种没有影响。

未来，代表国鸡的是快速型青脚类及中慢速品种。

新禽况解读：近年来，肉杂鸡817的发展迅速，由于其具有更高的性价比，因此深受公司企业、学校饭堂的青睐，一定程度影响了快速型国鸡的销量，但对中慢速型国鸡影响较小。

投资者：公司对未来行业发展情况的展望？

湘佳股份：一般而言，国鸡秋冬季节消费需求较大，春夏季节即各年3-8月一般消费需求较小，此时市场价格相对低迷。

整体而言，今年上半年畜禽养殖行业行情相对低迷，尤其二季度受周期性和季节性因素叠加影响，价格处于低位。下半年市场可能会因季节性波动有所好转，但具体行情需视届时市场情况。

新禽况解读：近两年的国鸡价格持续低迷，其中饲料价格高企、猪价下跌、肉鸡养殖量过剩均是影响鸡价的主要因素。随着“金九银十”的临近，近期的鸡价或将达到今年的顶峰，下半年的行情仍不好预测。

来源：新禽况

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