作者：老猫

来源：农业行业观察（ID：nyguancha）

就养殖业而言：养猪和养鸡的企业占了整个养殖市场70%以上。然而，更有意思的是：这2者不是难兄难弟。

从前段时间市场来看，养猪市场好，养鸡的市场必然不好,反之，依然。

探究其中个由，有人说是由消费决定的。消费者消费意愿强烈，养猪的就会赚钱。

这个原因，我暂且不给予评论。

但2018年养殖的大佬们纷纷亏损，被爆出盈利只有温氏股份。但温氏给出了不一样的答案：养猪事业也亏了，养鸡拉平集团的亏损额。

中国畜牧业协会禽业分会认为，预计 2019年雏鸡供应仍然偏少，种鸡效益较好。鸡肉供求紧平衡，鸡肉价格较好，预计全年肉鸡出栏低于40亿羽，大型一条龙生产企业持续盈利。

养鸡！继续扩大规模！...对于“猪周期”，似乎，温氏下定决心了重金打造老本行——养鸡。

再次折返养鸡业，温氏能否自救成功呢？时间会给我们答案...

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6.4收购！温氏走上自救之路

温氏是从养鸡发家的，从成立之初8000元开始，37年之后，温氏已经成为中国食品巨头，鸡和猪的养殖规模位居全国第一位，年销售收入高达556亿元。

另外，多元化，已经成为温氏战略布局。比如，布局生鲜领域。温氏希望借助生鲜破解“猪周期”。

但，这一策略似乎没有太大的作用，温氏养猪也遭遇亏损。对此，温氏内部数据显示：温氏股份解释称，主要是2018年度第二季度生猪市场行情持续低迷，销售价格同比下降24.06%，导致生猪养殖业务的业绩由盈转亏。

可但是，从2018年年报来看，虽然，温氏主业养猪亏损，但温氏整体是盈利的，救场竟然是养鸡业务。

数据显示，最近几年，温氏股份鸡肉类产品对公司主营业务收入的贡献稳步提升，从2016年的31.32%升至2018年的34.87%。2018年，公司鸡肉类贡献的利润超过猪肉类，占公司主营业务利润的52.75%。

在猪周期中，“鸡”挺身救主，温氏股份有意借助资本继续强化鸡业。

于是，在2019年6月4日晚间温氏股份披露了一系列的公告，核心内容就是公司拟通过发行股份、可转换债券及支付现金的方式以总作价6.4亿元购买顾云飞、李彬等36名自然人合计所持有的江苏京海禽业集团有限公司（简称京海禽）80%股权。

按照交易设计，温氏股份将以2.4亿的现金先行支付给顾云飞等36名京海禽的原股东们，剩下的以股份+可转债的形式支付，将助攻创造一批千万、亿万富豪。

此次收购将会帮助温氏壮大禽业，并会帮助温氏杀入白羽鸡的大生意。

02

多元化加码！白羽鸡前景看好

据披露，京海禽是一家深耕白羽肉鸡行业30 余年的老牌白羽鸡养殖企业，是首批农业产业化国家重点龙头企业、全国优秀龙头企业、全国家禽行业十强养殖企业。

从收购预案来看，这是一笔比较划算的收购，并购标的质地较为优秀，本次收购完成后，温氏股份的养殖产品将从当前主打的养猪、养黄羽肉鸡，进一步扩充至白羽肉鸡板块，丰富公司的养殖产业品种和产业链，财务的并表将起到助推公司业绩增长，进而推动公司股价上行，稳住温氏股份创业板市值第一股的江湖地位的作用。

其实，更为核心的就是温氏将会战略黄羽鸡和白羽鸡2块巨大市场。尤其是白羽鸡的市场，这将是革命性战略布局。

农业行业观察发现，因受禽流感影响，祖代供种开始紧缺。同时，白羽鸡市场将出现供小于求的窘况，这对白羽鸡来说是最好的时代。白羽鸡行业将迎来旺季，价格有望维持高位。

证券机构认为，近期白羽鸡价格的连续上涨，引发了投资者对于白羽鸡板块的投资热情。

中国农业科学院的相关专家表示，我国肉鸡产业发展潜力巨大，而白羽鸡的行业地位不容小觑。我国与世界肉鸡消费大国相比还存在较大差距，我国年人均鸡肉消费量不足10公斤，而美国超过40公斤。因此，我国鸡肉消费未来上升潜力大

另外，与黄羽鸡相比，白羽鸡不仅饲料转化率高、产肉率高、环境成本低，而且生长周期短、营养价值高、100％通过检疫。在消费升级过程中，消费者更关注健康饮食，因此白羽鸡消费量提升空间较大。

可但是，由于我国不具备白羽鸡祖代种鸡的育种技术，白羽肉鸡引种全部依靠进口。

另外，我们发现在黄羽鸡市场，温氏位居首位，并且具有垄断地位。而这次，温氏又收购京海禽80%股权，温氏将会占据黄羽鸡和白羽鸡半壁江山，同时，温氏还将会延伸白羽鸡的产业链，尤其是白羽鸡育种技术。

数据还显示，京海禽业在白羽鸡养殖行业深耕30多年，可年产白羽父母代种鸡苗800 万套，商品代鸡苗1亿只。

在温氏看来，白羽肉鸡为禽养殖领域中市场空间最大的子版块，收购京海禽业可推动公司养禽业务的品类多元化升级，提升抗风险能力，完善公司肉鸡养殖体系，符合公司产业链生态圈的战略发展方向。

当然，如果经营得当话，温氏这次收购意义非常重大。

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危机重重！能逃过阵痛期

“理想很丰满，现实很骨感”...用这句话这形容温氏最为恰当。

作为创业第一股的温氏面临行业和自身的压力“猪周期”、“非洲猪瘟”、“多元化迷局”,当然行业的压力是公平的，不仅仅是温氏，新希望、大北农、牧原、等养猪巨头都遭受市场的低迷和无奈。

但，温氏自身的问题频频，让投资者、股东虚汗不停。

1）炒股亏超8000万元

转型中的温氏，已经跌入多元化的迷局，做牛奶、玩电商、、还炒股票...在这些多元化产业上投入重金，但赚钱的依然是养殖业。

在所有多元化产业里，金融业务亏钱最为明显。和猪价一样波动的，还有温氏股份的金融投资业务。今年上半年，温氏股份以自有资金形式合计购入16.18亿元的股票、基金及期货资产，合计实现投资收益-0.72亿元。

其中，仅仅股票一项就购入金额3.33亿元，累计投资收益实现-0.81亿元。

相比之下，银行理财业务保持着稳健运行状况，实现银行理财产品收益1.47亿元，去年同期为1.16亿元。

2、股东减持 股价大跌

在温氏股份激进的情况下，温氏的大股东们却纷纷减持。

根据Wind数据统计，仅最近一年内，包括总裁严居然、副总裁叶京华、副总裁黎少松、董事黄松德、监事会主席伍政维等在内的众多公司重要股东减持超过100次，扣除期间的增持股份，净减持达3441.6万股，净套现超过10亿元。如果将统计时间拉长，减持套现的股份和金额更大。

根据东方财富网显示，受股东减持及市场整体调整影响，温氏股份遭遇连续大跌，温氏股份自6月13日跌停后，6月14日开盘后继续走低，最终收盘报36.71元，大跌8.73%。大跌8.73%。

3、一季度亏损4亿

2019年4月6日晚间，温氏股份发布2019年第一季度业绩预告，公司预计第一季度将亏损4.58亿元至亏损4.63亿元。

值得注意的是，温氏股份同日还发布了2018年年报，去年全年实现净利润39.57亿元，同比下滑41.38%。实际上，这也是温氏股份连续第二年出现业绩大幅下滑情况，2017年，温氏股份净利润下滑幅度为42.74%。

对于此次亏损，温氏股份在业绩预告中给出3个结论，主要是受肉鸡价格持续走低、生猪行情受非洲猪瘟影响持续低迷、摊销限制性股票激励费用三方面因素影响较大。

最后，资本的江湖是险恶的。近几年，温氏的多元化、多样化布局，都是在资本主导下，但拥有千亿资产的温氏是足够能否有实力应对这一切。当然，业绩下滑、投资不顺、营收低迷，这是任何一个转型企业不可避免的阵痛期，阵痛之后必将迎来“病树前头万木春”的繁荣时代吧。

温氏，也不能例外。

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