4月27日，苏州市味知香(605089.SH)食品股份有限公司（下称“味知香”）正式登陆上交所主板，股票简称“N味知香”，股票代码“605089”，本次共发行股票2500万股，每股发行价格为28.53元/股。味知香作为近期颇具热度的预制菜产业第一股，截至收盘，股价报收41.08元/股，较发行价28.53元上涨43.99%，市值达到41.08亿元。那么，味知香究竟是一家怎样的企业呢？

味知香建立于2008年，至今已经有十余年的时间，主要专注于半成品菜（又称“预制菜”）的研发与生产为消费者提供健康绿色、便捷美味的半成品菜肴。

经过十余年的精耕，味知香已然成为行业领先的半成品生产企业之一，建立了以“味知香”“馔玉”两大品牌为核心的产品体系。发展至今，味知香的产品包括肉禽类、水产类及其他类，涵盖数百种菜品，全国各大城市开设门店1000余家，有效地满足了不同地区消费者的饮食习惯和口味偏好。

从经营情况来看，近三年，味知香分别营业收入4.66亿元、5.42亿元、6.22亿元，年复合增长率达15.53%，主要产品营业收入总体呈上升趋势。从收入占比来看，味知香分产品收入结构较为稳定，肉禽类占比最大，水产类次之。其中，牛肉类在2018-2020年的销售收入分别为2.21亿元、2.60亿元、3.08亿元，收入占比分别为48.11%、48.74%、50.15%。

另一边，味知香的毛利率在报告期内分别为25.1％、24.97％、29.46％，逐渐有所增加。从具体产品的毛利率来看，肉禽类毛利率最高，2020年达到31.39％；水产类毛利率提升较快，由2018年的18.26％上升至2020年的26.49％。

此外，味知香还预计，2021年一季度营业收入为1.4亿元至1.8亿元，同比增长10.35％至 41.88％；归属于母公司所有者的净利润为2400万元至3100万元，同比增长13.8％至46.99％。

根据川财证券的研报，近年来新零售和直播带货的快速发展，为预制菜提供了新的消费场景。预制菜方便的包装盒逐渐提升的口味，是直播带货的良好产品，直播也有效地建立起了预制菜的品牌传播渠道。此背景下，味知香不断打造自身的品牌形象，并建立起多渠道、多层次的营销网络。

在销售模式上，公司主要以经销和加盟为主。截至2020年12月底，公司经销商（不含加盟店）数量为880家、加盟店数量为1117家；通过经销商和加盟商体系，味知香可以将产品销售至终端客户，即个人消费者和餐饮企业。报告期内，经销和加盟两种模式贡献了67.51％、67.85％、69.11％的收入。

目前，公司主要市场在华东地区，其中江浙沪是核心销售区域。2018年至2020年，味知香来自华东地区的收入为4.49亿元、5.17亿元、5.95亿元，分别在其各期总收入中占比高达97.6％、96.81％、96.8％。

此外，公司表示，现今的产品销售主要覆盖江浙沪地区，并已逐步在重庆、成都、武汉等地展开布局，未来计划向全国市场扩张；并在需要之时其他区域引入更多经销商和加盟商，扩充销售网络，提升公司整体销售额。

近年来，味知香还不断挖掘下沉市场，贴近消费者。发展至今，公司的门店广泛分布在苏州、上海等地各大农贸市场、集市、街道门店，贴近消费者生活区域。销售渠道下沉一方面使得产品更加贴近顾客消费场景，让更多的人了解半成品菜产品，培育潜在消费者；另一方面也便于服务和巩固存量消费者，便利日常选购公司产品。

国海证券的研究报告显示，我国目前的预制菜市场存量约为3000亿元，如果按照每年20%的复合增长速度估算，未来6-7年我国预制菜市场可以成长为万亿元规模的市场，长期来看我国预制菜行业规模有望实现3万亿元以上规模。

目前，预制菜市场上生产企业众多、竞争较为激烈，本行业的竞争体现出如下特点：

1）地域特征明显。由于我国幅员辽阔、人口众多，地区之间物产种类、丰足程度不一，导致各地居民饮食习惯及口味不一致。半成品菜产品依赖冷链运输，物流成本及产品新鲜度要求限制了单个企业产品配送半径。目前半成品菜企业通常只能覆盖一定地区，尚未出现全国性的半成品菜龙头企业。

2）集中度低，规模化企业较少。全国范围内半成品菜生产商数量众多，其中多数依然停留于作坊式生产加工模式，达到规模以上生产水平的企业较少。作坊式加工商只供应少量客户，产品单一、标准化程度较低，食品安全及品质难以保证。目前，部分企业已开始采购自动化设备实现规模化生产，具备一定区域知名度。

3）渠道竞争逐步转化为品牌竞争。半成品菜企业主要客户是区域内各加盟商，包括生鲜食品店、农贸市场摊贩、超市等，少部分产品直接销售给餐厅、终端消费者。由于加盟商的零售性质，其覆盖范围较小，对产品推广力度有限。目前，行业内企业开始重视品牌建设，通过投放广告、举办推广活动、聘请代言人等方式提升品牌知名度。

来源：新食材