根据2021年2月19日，温氏发布的年度业绩快报显示，温氏股份实现营收749.35亿元，同比增长2.45%；实现净利润74.11亿元，同比下降46.94%。

根据公告，温氏股份表示利润下降主要原因是受活禽市场供给过剩和新冠肺炎疫情等因素的影响，活禽销售价格较上年同期大幅下降。报告期内，公司销售肉鸡10.51亿只(含毛鸡、鲜品和熟食)，肉鸭5692.80万只(含毛鸭、鲜品)，毛鸡、毛鸭销售均价分别同比下降21.79%、32.94%，养鸡、养鸭业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。

来源：温氏股份公告

一边是养猪赚钱，一边是养鸡赔钱。一边是2018年3月以来的由非洲猪瘟带来的猪肉价格上涨，一边是2019年的肉鸡高利润带来的养殖规模过剩，2个不同的“周期”使温氏股份陷入利润增速尴尬。

其实，单看温氏股份的业绩增长数据，还算不错。但与国内另一养猪龙头牧原股份相比，差距立马可见。

来源：牧原股份公告

1月26日，牧原股份也披露2020年度业绩预告。

数据显示，2020年盈利270亿元-290亿元，同比暴增341.58%-374.29%。扣除非经常性损益后的净利润更高，预计达300亿元-320亿元，比上年同期增长387.18%-419.65%。

数据一出，牧原股份被媒体戏称：一天净赚1亿，堪称“猪中茅台”。

如何取得如此佳绩？牧原股份公告称，在“超级猪周期”红利下，牧原股份紧抓猪肉价格上涨周期，业绩增长很快。

单看净利润，从2019年全年的61.14亿元，再到2020年全年约300亿元，牧原股份堪称猪界“利润王”，当然这也从一定程度上说明2020年确实是养猪企业的暴利之年。

判断一家畜牧养殖企业的价值，不能不关注出栏量这一指标。

作为曾经生猪出栏量全国第一的大户，2018年温氏股份一口气卖出2229.7万头商品肉猪，是牧原股份的两倍。2019年，温氏股份仍然领先后者，其生猪出栏量达1851.66万头，牧原股份则为1025.33万头。但进入2020年，这一情形发生了变化。

眼下，五大养猪企业2020年生猪出栏数据都已出炉：牧原股份出栏1811.5万头，正邦科技出栏956万头，新希望出栏829.3万头；温氏股份出栏954.6万头，天邦股份出栏307.8万头。

可以看出，除被牧原股份超过变成老三外，5家企业中，温氏股份的生猪出栏量降幅最大，近乎腰斩，也是5家上市公司中，增速唯一下降的公司；而出栏量上升最快的是新希望，其次是牧原股份。

各大养猪企业在面对“猪周期”的红利期，选择采取积极进攻模式，纷纷砸百亿资金扩大养殖规模，而温氏股份则处于攻防状态，导致落人一步。温氏股份2020年12月销售简报对此做出的回应是“主要是公司总体投苗减少、加大种猪选留以及提升肉猪体重所致。”

有业内人士指出，这与温氏股份的“公司+农户”的养殖模式有关。疫情背景下，农户代养殖的效率降低，养殖成本较高弊端显现；而其它同类企业采用自繁自养模式，且大多专注于“二师兄”生意，可最大程度享受“猪周期”红利。

如明后年猪肉价格仍维持高位，大举进攻的新希望和正邦科技将与牧原股份形成三足鼎立之势，行业格局将生变，温氏股份恐将沦为二流猪企；不过，眼下猪价下跌同时，鸡肉价格上涨，这对温氏股份来说堪称利好，因猪丢失掉的行业地位靠鸡暂且保住了。

成立于1983年的温氏股份总部位于广东省云浮市，其前身可追溯到改革开放时的簕竹鸡场，创始人温北英及其子温鹏程等更开创了“公司+农户”养殖模式，成为助力企业开疆拓土的利器。

经过多年的规模化扩张，温氏股份逐渐向国内最大规模养殖集团迈进。截至2020年6月30日，公司已在全国20多个省（直辖市或自治区）拥有386家控股公司，5.11万户合作农户（或家庭农场），总资产656.84亿元。

2015年11月，温氏股份在深交所创业板上市，上市当天成为创业板市值最大公司，也是A股市场中体量最大的农业类上市公司，但就是这样一家行业龙头，近年来在资本市场上却表现欠佳。

数据显示，从上市以来，公司股价一直在走低，在2017、2018年到达低点后，逐渐攀升，后在2019年7、8月份到达高点后，又一直下跌到现在，可以说之前一轮猪周期的上涨快被跌回原形了。

截至2021年2月21日收盘，温氏股份报18.68元/股，总市值为1224亿元，对比上市当天到达的最高点40.24元/股对应的2564亿元市值，市值蒸发高达1340亿元，大幅度腰斩，市值仅剩百分之48左右。

而行业老二牧原股份，无论在股价还是市值上都大大领先温氏股份。截至2月22日收盘，牧原股份报125.88元/股，总市值为4734亿元。

尽管受近期猪肉价格下调影响，牧原股份市值也在缩水，但总体来看，2家企业股价及市值差距仍较大，营收和净利润领先的温氏股份，其市值竟然不及牧原股份的三分之一。

对此，业内人士认为，一是南方企业与北方企业在畜禽养殖上有差异，无论是人工、管理费用还是其它方面，南方都要比北方高；二是温氏股份还有肉鸡、肉鸭等其它业务，还开拓了屠宰加工及鲜品等多元化布局，这对温氏整体运营是有影响的。

还有业内人士从成长性角度分析认为，温氏股份的营业收入和净利润八年复合增长率分别为11.33%和14.48%，此数据高于新希望的1.76%和8.42%，低于牧原股份的43.4%和42.61%，从这一角度来看，温氏股份只是养猪行业的一家中介。

在股价处于低位时，温氏股份迎来了大量减持操作。据2019年上半年数据显示，温氏股份是300家减持企业中减持规模最高的企业，期间董高监减持操作多达73次，减持金额达8.7793亿元，减持涉及董事、监事、高管以及他们的子女、配偶、兄弟姐妹等，到了下半年减持次数也近20余次.温氏股份股权分散，甚至没有一个股东持股超过5%。这不仅影响决策效率，也使企业凝聚力一般。

《品牌农业与市场》认为，对于养猪企业来说，业绩影响最大的因素分别是猪肉价格、生猪出栏数和养殖成本。

在猪肉价格大涨背景下，牧原股份生猪出栏数远高于温氏股份；而当猪肉价格下跌时，各家猪企业绩情况拼的则是养殖成本，这两点温氏皆不占优，掉队原因不言而喻。

这几年，牧原股份产能一直处于急速扩张阶状态，而温氏股份则显得过于保守。

对温氏股份来说，当务之急还是恢复产能至往年。如果生猪产能得不到快速恢复，昔日猪王的地位不保，恐怕沦落为二流猪企业。

来源：品牌农业与市场