“调味品第一股”圈钱扩张，这是上上签！

2020-06-09 18:21:38

[ 导读 ] 天味食品圈钱扩张，这是上上签吗？

作者：老猫

来源：农业行业观察（ID：nyguancha）

特劳特的定位很适合中国企业，独一无二的定位能帮助中小企业快速战略市场和用户心智。

尤其是对于产业链条长的食品企业而言，采用定位更能快速使自己脱颖而出，比如，三只松鼠定位于互联网食品品牌、维维股份定位于豆类食品公司、农夫山泉定位于大自然的搬运工...还有海天定位于酱油、老才臣定位于料酒、天味食品定位于以火锅底料和川菜调料等

以上企业无不是凭借精准而又独一无的定位赢得了市场。

其中，天味食品凭借壁垒式定位赢得“调味品第一股”的美誉。

根据财报：2019 年，天味食品实现营业收入 17.27 亿元，同比增长 22.26%，净利润 2.97 亿元，同比增长 11.39%。其中，主营业务火锅底料和川菜调味品的营收占比超九成。

诚然，定位是企业的灯塔，但是企业想要在大风大浪中前行，还需要船长和舵手们的眼光和决策力。

然而，这段时间，天味食品遭遇风波不断高管违规减持、高管离职等问题，同时不差钱的天味食品，却要募资16.3亿圈钱扩大产能。

很多人不禁要问：天味食品怎么了...

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被誉为“火锅底料/酸菜鱼调料A股第一股”

天味食品的创始人兼董事长邓文是一位低调务实的企业家。

60后的邓文是四川人，四川轻化工学院食品工程88届毕业生。2007年，邓文创立天味食品。

他还是麻婆豆腐调料、浓香火锅调料、水煮鱼调料、烧鸡公调料、鸡精、甜面酱，曾是火锅底料行业标准的起草人之一，曾参与《火锅底料国家标准》起草工作。相关公开资料显示，天味食品成立于2007年3月，2010年7月整体变更为股份公司，开启资本之路。

根据报道，天味食品是一家以产品创新为主的调料企业，该公司拳头品牌“好人家”推出的青花椒鱼调料、老坛酸菜鱼调料、麻婆豆腐、老卤汁等一系列调味品已得到市场的认可。

凭借产品实力，天味食品就实现了年销售额近5亿元，成为成都本地知名调料企业。

经过十余年的发展，天味食品如今已经建立了覆盖全国的市场营销体系，形成以经销商为主，定制餐调、电商、直营商超为辅的营销架构。

截止到2019上半年，该公司拥有经销商882家，覆盖5.96万个商超卖场和4.2万家餐饮连锁店。

据中国调味品协会发布的《中国调味品品牌企业100强年度数据统计汇总分析》显示，2015-2017年，天味食品在百强企业火锅调料产量分别为第2名、第2名和第3名；在百强企业中复合调味料产量分别位列第8名、第6名和第5名。

据悉，天味食品在2012年、2014年、2015年、2018年共5次提交招股说明书，终于在2019年3月成功过会。2019年4月16日，天味食品股票正式发行上市，成为A股市场首家以火锅底料为主的川味复合调味料上市公司。

近期，根据天味食品2019年报显示，天味食品2019年营收为17.27亿元，同比增长 22.26%。其中，主营业务火锅底料营收8.16亿元，在营收总额中占比47.52%，同比增长19.1%。川菜调味品营收7.63亿元，占营收总额的44.46%，同比增长47.51%。仅这两项在营收总额中占比就超九成。

从其业绩来看，天味食品是一家“不差钱”的公司。

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高管离职、减持、行业竞争加剧

资料显示，天味食品于2019年4月登陆资本市场，被称为“火锅底料第一股”。上市之初，其股价在10元左右，上市半年，便突破30元/股，截至5月28日收盘，其股价为45.18元/股。

同时，天味食品就是靠川菜调料和火锅调味料这两大核心产品挣钱，业务很集中。

权威显示，2018年我国整个火锅行业市场规模高达4800亿元，2013—2018年，我国火锅市场的年复合增速为11.6%，而其他中式餐饮的年平均增速为9.7%，可见，火锅在餐饮行业中的景气度相当高。

因此，调料企业与火锅、餐饮生意是一对难兄难弟。然而，受2020年疫情影响，火锅和餐饮生意遭受暴击。

据统计数据显示，2020年第一季度全国餐饮收入6026.3亿元，同比下跌44.3%；前4月同比下跌41%，餐饮商家面临严峻的成本和现金流压力，商家数量下降趋势明显，预计2020年降至941.4万家。

另外，调料行业竞争玩家逐渐增多，而且有很强的资本实力开始布局调料行业。比如，海底捞、海天等资本及产业大佬都纷纷杀入调料行业。

因此，作为一家区域性的调料企业，天味食品必须要“励精图治”。

根据报道发现，天味食品在加码主业的同时，还于近日修改经营范围，增加中央厨房;肉制品、水产品、蔬菜制品、蔬菜初加工品(净菜)的生产及销售、速冻食品的生产及销售等。

一系列动作都在表明：天味食品要“大干一场”！但有人不看好他的布局。

食品产业分析师朱丹蓬表示，天味食品称不上全国性品牌，通过募资增加产能，并试图多元化发展，但是在主业不强，副业几乎空白的情况下，步子迈太大会对发展造成影响。且增加产能，属于重资产投资，其市场开拓前景不明显下，也有可能会对其业绩造成拖累。

这观点是不是对呢？

数据显示，从产品结构来看，天味食品主要产品火锅底料、川菜调料在营收均有两位数提高的情况下，毛利率却有所下滑，分别同比降低2.48%和1.73%。

近期，天味食品风波不断，不仅因资金充足却要募资16.3亿遭受质疑，还发生了高管违规减持公司股份的事件。同时，天味食品近期还出现部分高管集中离职的情况。今年3月31日，该公司公告称监事会成员马麟、韩军和张志强辞职；5月8日，董事、副总裁、财务总监唐鸣和董事刘加玉辞职。

农业产业分析师李剑认为，在2020年的餐饮行业整体受挫的大环境，天味食品的业务必将会被冲击，未来的关键必须靠稳定现金流。所以，企业应该减少产业扩张，做强主业，安稳渡过2020年，才是王道。

但，天味食品并不是这么想的...

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圈钱扩展，这是上上之策吗

据恒大研究院分析,受疫情影响,餐饮业损失近5000亿元。72.5%的餐饮连锁店表示损失非常大。餐饮业遇“黑天鹅”，必将会冲击整个餐饮产业链。

然而，天味食品对外高喊：圈钱！扩张！

根据公告显示，近期，天味食品打算募资不超16.3亿元加码主营，再扩产能，拟新增火锅底料产能9万吨/年、川菜调料产能10万吨/年，实现当前2倍的产能规模。

因此，扩张就不需要解决钱。于是，天味食品公布，计划向不超过35名的特定投资者发行股票，发行数量以发行募集资金总额（不超过16.3亿元。

在高调宣布扩张产能的同时，天味食品对内部还抛出了一份激励方案。

该激励方案显示：天味食品2020年股票期权与限制性股票激励计划,向176名激励对象授予权益共计730万份(420万份股票期权+310万份限制性股票),约占总股本的1.22%。

据了解，股票期权激励(针对销售人员)的考核目标为2020、2021年营收较2019年分别增长50%、125%(即年均复合增长50%),限制性股票激励(针对管理层)的考核目标为2020、2021年营收较2019年分别增长30%、69%(即年均复合增长30%),该公司收入增长规划目标积极,旨在趁着复合调味料行业景气发展的东风不断扩大市场份额。

业内人士指出，天味食品不差钱，而且2019年营收和利润呈现增长态势。那么，2020年天味食品通过发行特定股票和推出股权激励，此举是天味食品为未来做打算，天味食品反其道而行之也不失为一种积极的“战略布局”。

天味食品圈钱扩张，这是上上签吗？我相信：时间会给我们一个答案。