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公司业绩维持稳定增长，饲料业务规模不断扩张

新希望集团是由著名民营企业家刘永好四兄弟在1982年创立，1988-1992年公司探索转型形成以饲料为核心的发展战略。1993-2004年，公司实现跨越式发展。其中，1998年成立四川新希望农业股份有限公司（现更名为：新希望六和股份有限公司），并于1998年在深圳证券交易所上市，是新希望集团旗下最大的农牧食品产业板块。1999年“新希望”首次走出国门，在越南建设第一家海外工厂，公司饲料主业从西南市场扩张到全国、甚至海外市场。随着企业规模不断扩大，公司在2002年进入中国企业500强，进一步提高了企业知名度。2005-2012年，公司完成重大资产重组，逐步减少非农产业投资，夯实饲料主业。其中，2011年集团完成重大资产重组，“新希望六和股份有限公司”成为中国最大的农牧上市公司。2013年至今，集团不断变革创新。2016年新希望六和收购本香农业70%股权，布局西北生猪养殖市场；同年新希望六和投资近3亿元人民币对北京嘉和一品企业管理有限公司的中央厨房进行全资收购，作为在食品端的又一重大布局，加强在食品加工环节的竞争力，形成“饲料-养殖-屠宰与深加工”产业链条。

饲料业务仍是公司核心支柱业务，2018-2021年，新希望饲料业务收入占比维持在50%左右，支撑着公司营收半边天。2021年新希望饲料业务收入708.17亿元，同比增长37.12%，占营业收入比重56.08%，较2020年提升9.06个百分点。2022年以来，受生猪养殖规模逐步扩大，饲料价格上涨等因素影响。2022年上半年，公司饲料业务实现营业收入360.37亿元，同比增长9.78%。

从毛利率看，饲料受大宗农产品等原材料价格影响较大，公司年报数据显示，饲料主要原材料成本占比达到85%以上。2019-2021年，受原材料价格持续上涨影响，公司饲料业务毛利率呈下滑态势。公司饲料业务毛利率由2019年的8.10%下滑至2021年的6.51%，累计下滑1.59个百分点。2022年以来，受玉米、豆粕等主要饲料原料价格持续走高，叠加国际地缘冲突导致大宗农产品贸易存在很大的不确定性，公司饲料业务毛利率将继续下滑。

海大集团是一家涵盖饲料、种苗、生物制药、智慧养殖、食品流通、金融等全产业链的高新农牧企业集团。从发展历程看，公司主要经历了5个发展阶段，1998-2002年，公司饲料业务起步阶段。1998年，公司前身广州海大饲料公司成立，同时成立海大畜牧水产研究中心，主要从事水产预混料的研发生产与销售；2002年先后成立广州市番禺大川饲料有限公司、汕头海隆饲料有限公司、广州市海维饲料有限公司,进军华南水产饲料市场，并推动华南水产饲料由颗粒向膨化升级。2003-2007年，公司加大饲料业务布局。此阶段，成立海大集团，建立了“集团专业中心+分子公司”的管控模式，同时，公司加快了在华中、华南、华东和西南等市场的布局，企业饲料规模不断扩大。2008-2011年，公司进一步拓展饲料产业链，增加了猪饲料等细分产品，并开始进军国际市场。2012-2016年，公司饲料产业链不断拓展，形成多业务发展格局，同时开始进军非洲市场。2017年至今，公司进一步巩固龙头地位。2021年公司饲料销量位居全国第二，形成了“一体两翼”发展格局。目前，公司以围绕动物养殖提供整体解决方案进行产业链业务布局，已形成相对完整的水产品产业链，畜禽产业链也在逐步构建中。

公司饲料产品主要包括水产饲料、禽饲料和猪饲料等，从对外销售数据看，2021年公司禽类饲料对外销量为944万吨，占对外总销量的50.45%；水产饲料对外销量467万吨，占比为24.96%；猪饲料对外销量460万吨，占比为24.59%。

公司的禽饲料销量最高，水产饲料对外销量略高于猪饲料。2022年上半年，公司对外销售915万吨，同比增长9%。其中，水产饲料增长17%，禽饲料外销量同比增长5%，猪饲料外销量增长8%。整体来看，禽类饲料销售规模最大，但受益于水产行业升级影响，水产饲料销量增速最快。